【环球网财经记者 田刚】现时，在新能源电板与储能行业需求抓续鼓舞的布景下，四肢中枢能源源的磷酸铁锂材料行业，却正在履历一场前所未有的“冰火两重天”。公开数据涌现，2022年底至2025年8月，磷酸铁锂材料价钱从17.3万元/吨暴跌至3.4万元/吨，跌幅达80.2%，全行业承接蚀本超36个月，6家磷酸铁锂材料行业上市企业平均财富欠债率高达67.81%。

近日，由中国化学与物理电源行业协会主持的《磷酸铁锂材料行业本钱商议》接头会上透露的数据涌现，尽管下流需求得意，但磷酸铁锂材料行业已承接三年宽阔蚀本，平均财富欠债率高企，成为锂电产业链中利润承压最严重的才略，“增产不增收”的怪圈成为制约产业高质地发展的中枢瓶颈。

另据最先商议院SPIR统计，除了湖南裕能保抓微利除外，其他主要磷酸铁锂材料公司无一例外抓续蚀本，从2023年-2025年Q3德方纳米、万润新能、安达科技、丰元股份和龙蟠科技5家头部磷酸铁锂上市公司累计蚀本额度已跨越109亿元，其中德方纳米蚀本额度跨越35亿元，净利率恒久为负。

因此，“反内卷”不仅是国度计谋的训诲标的，更已成为业内共鸣。中国化学与物理电源行业协会副通知长汤雁就公开提议倡议，以本钱指数为“度量衡”重建商场订价逻辑，阻截低于本钱的恶性竞争；以技巧改换为“打破口”开导价值增长新赛谈，推动行业从“界限竞争”转向“质地竞争”。

正派磷酸铁锂材料上游产业处于寻求转型与打破时，位于产业链中游的厦门海辰储能科技股份有限公司（以下简称“海辰储能”），则以号称“亮眼”的事迹数据，向香港相聚往复所递交主板上市请求。

公开辛勤涌现，海辰储能于2019年12月在厦门建树，中枢业务定位于锂电板中枢材料、磷酸铁锂储能电板及系统的研发、坐褥和销售，袒护发电侧、电网侧和用户侧的全场景储能处罚决议。从2023年运行，海辰储能就有着极其热烈的上市愿景，此前曾请求A股IPO，再到递表港股，前两次均以失败告终，本次则是海辰储能三度闯关IPO。

事迹进展方面，海辰储能2024年买卖收入同比增长26.61%，净利润增幅为113.17%；本年上半年继续了前一年的高速增长，营收同比增长224.61%、净利同比增长136.13%。但也应看到，海辰储能本年上半年营收增速较着高于上一年度，但净利增幅各别却并不大，主要原因出在销售毛利率从上年度的17.87%下跌到本年上半年的13.14%。

在毛利率出现较着下跌的背后，海辰储能的廉价竞争策略则被业界所温暖。公开数据涌现，本年8月，海辰储能联手沙特Alfanar Projects公司，拿下沙特电力公司总价26亿元、总容量1GW/4GWH的巨型储能系统神气，据此算计打算，该神气单元装配本钱仅为73至75好意思元，这一价钱不仅创下中国除外的人人最低记载，还远低于好意思国和欧洲的平均价钱。

与同业业公司对比来看，海辰储能在本年上半年出货量高达30GWH，已毕业务收入54.5亿元，对应单GWH收入1.82亿元；而亿纬锂能储能出货量约28.7GWH，已毕收入103亿元，单GWH收入3.59亿元。比较之下，海辰储能的价钱致使较着低于亿纬锂能。

值得温暖的是，中国化学与物理电源行业协会在近日下发的《对于参考磷酸铁锂本钱指数及门径行业发展的奉告》中建议，企业应将协会11月18日透露的行业平均本钱区间四肢报价的膺惩参考，不要打破本钱红线开展廉价推销。

那么，海辰储能廉价竞争的“底气”来自那里？把柄招股证实书透露，该公司在2024年已毕的净利润2.88亿元中，政府扶直金额为4.14亿元；2025上半年，该公司净利润为2.13亿元，而同时政府扶直3.34亿元。2022-2025上半年时代，海辰储能累计收到政府扶直高达26.53亿元，远跨越论说期内公司规划行动产生的净现款流。也即，若剔除扶直，海辰储能自己规划层面仍为蚀本；也恰是巨额的“补贴”，维系着该公司的廉价竞争策略。

还值得温暖的是，尽管截止本年上半年末海辰储储的进款类财富金额超60亿元，占总财富的比重超三分之一，但该公司对上游的付款并不积极，2025上半年其应对账款盘活天数达到226.1天，较2024年大幅增多52.2天，且已跨越公司自己承诺的180天结算期；从更长周期来看，论说期内的2022、2023、2024年，应对账款盘活天数分袂为82.70天、96.30天和173.90天，呈现出付款越来越慢的趋势。这也导致上游供应商不成实时收到货款，进一步加重了上游的资金压力。

此前，中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会通知长周波接收媒体采访时示意，由于以前一段时代磷酸铁锂行业企业财富欠债率宽阔较高，以至企业外部融资扩产渠谈基本关闭，或不成灵验撑抓来岁行业的增量行情。

此外，海辰储能国际业务也值得温暖。数据涌现，海辰储能近两年的盈利主要来自国际商场，其中2024年已毕的23.09亿元毛利，有14.56亿元来自于好意思国商场、占比63.05%。但公司的国际业务在2025上半年增速较着放缓，至极是好意思国商场孝顺收入仅为8.21亿元，尚不足2024年全年的25%，占公司总收入比重也下滑近20个百分点至11.78%。

总体来看，三度闯关IPO的海辰储储，在进展强盛的事迹增长数据背后，其实潜伏着廉价竞争、对上游供应商压款增多、规划抓续性依赖补贴、国际业务不细则性等要道风险。上述成分疏通，将进一步传导到上游磷酸铁锂材料行业，使本就堕入蚀本的行业“雪上加霜”。预测将来，如何破解“代表性企业内卷、致全产业链受损”的神情，仍需多方共同探讨和悉力。